私人 貸款–分期貸款這個中間就出現了多通道、多杠杆，最後變成高利貸、高風險，不透明、穿透的風險。私人 貸款大家都知道，發生在這一年裡的一個經典案例，它當時動用了450億。然後大家就在討論情懷問題和資本的原則問題，就爭論。其實整個這個事情爭論根本不在這些問題上，私人 貸款而在於資金來源的合規性、它實際上是一種理財資金，私人 貸款所有的萬能險都是商業銀行的門市部兜售給你，利息比銀行儲蓄要高。老百姓一看，本來有十萬元放在銀行裡儲蓄，但是現在銀行櫃檯說你買個萬能險，私人 貸款老百姓都願意把儲蓄搬過來買這個，所以只要保監會同意保險公司發這個品種，一發你拿了十個億就能發一百億，一比十的杠杆。這個錢是理財資金，私人 貸款是短期資金，不能每天變動的短期資金，這是一個違規概念，資金錯配的概念。而且，這個本身就一比十杠杆，拿到了這個錢以後，他往銀行一放，銀行把它理解是正常的保險公司拿來的錢，從保險公司講萬能險一比十的杠杆也有合理性，基本是這個規則，但他一串通已經變成了30倍，然後這個杠杆的東西10個億變成300億，買了300億股票可以融資融券，收購了以後萬一成功，他當然發橫財，萬一不成功，這個高杠杆是高風險的。一兩年一到資金利息要還給老百姓，這邊要還那邊銀行也要逼你還，所以這裡面是不合規的。

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