短期購房需求的快速釋放必然透支未來需求，桃園二胎通過對居民可投資資金的討論，我們看到居民可投資資金的增長難以支持居民購買更多的房子，商品房銷售逐步放緩是題中之意。潮起之後思潮落，連續兩年的商品房銷售上行，再加基建桃園二胎投資持續發力，這些都未能有效提升經濟增長，隨著商品房銷售放緩，房地產企業投資意願進一步下降，往前看經濟的下行壓力可能會比較大。我們預計這輪房地產週期見頂後以多快的速度回落，但是本輪週桃園二胎期中居民行為和企業行為讓我們看到很多新特點，這些新特點都指向未來房地產投資疲軟，這意味著房地產對經濟增長的貢獻會開始趨於縮小，國內經濟增長中樞也將繼續下移。居民購房後房桃園二胎地產開發企業獲得商品房銷售收入，進而可以完成房地產開發以及開發新項目。去年商品房銷售良好，但房地產企業拿地積極性卻不大，我們認為主要是因為房地產企業對未來預期較差而不願意投資。今年前月全國土地出讓收入同比增長，最近一二線城市更是地王頻出，當前企業積極拿地是不是意味著企業對未來預期桃園二胎改善而意願投資呢？我們認為不是。如果將超額部分投入到新項目將體現為自籌資金，否則將不再資金來源中體現出來，這樣其他資金與商品房期房銷售比例可以部分反映企業短期投資意願，我們計算發現年以來銷售良好但這一比例仍在低位，結合自籌資金來源增桃園二胎長低迷，這反映企業整體投資意願不足。往前看經濟的下行壓力可能會比較大。我們預計這輪房地產週期見頂後以多快的速度回落，但是本輪週期中居民行為和企業行為讓我們看到很多新特點，這些新特點都指向未來房地產投資疲軟，這意味著房地產對經濟增長的貢獻會開始趨於縮小，國內經濟增長中樞也將繼續下移。https://loan.imb.com.tw/